Binário Opção Volatilidade Inclinação

Volatilidade Skew O que é Volatility Skew A volatilidade skew é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre opções fora do dinheiro, opções de dinheiro e opções no dinheiro. A inclinação da volatilidade, que é afetada pelo sentimento ea relação de oferta e demanda, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem escrever chamadas ou puts. É também conhecido como um desvio vertical. BREAKING DOWN Volatility Skew Uma situação em que as opções at-the-money têm menor volatilidade implícita do que out-of-the-money opções é muitas vezes referido como um sorriso volatilidade devido à forma que cria em um gráfico. Em mercados como os mercados acionários. Uma distorção ocorre porque os gerentes de dinheiro geralmente preferem escrever chamadas sobre puts. O desvio da volatilidade é representado graficamente para demonstrar o IV de um determinado conjunto de opções. Geralmente, as opções usadas compartilham a mesma data de vencimento e preço de exercício. Embora às vezes apenas compartilham o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é referido como um sorriso volatilidade quando a curva é mais equilibrada ou uma volatilidade smirk se a curva é ponderada para um lado. Volatilidade A volatilidade representa um nível de risco presente dentro de um investimento específico. Relaciona-se diretamente ao ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço das opções. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, ele funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um ativo subjacente específico. Como o IV sobe, o preço do activo associado vai para baixo. Preço de Exercício O preço de exercício é o preço especificado dentro de um contrato de opção onde a opção pode ser exercida. Quando o contrato é exercido, o comprador da opção de compra pode comprar o ativo subjacente ou o comprador da opção de venda pode vender o ativo subjacente. Os lucros são derivados dependendo da diferença entre o preço de exercício eo preço à vista. No caso da chamada, é determinado pelo valor em que o preço à vista excede o preço de exercício. Com o put, aplica-se o contrário. Inverter Skews e Avançar Skews Reverse skews ocorrer quando o IV é maior em menor opções greves. É mais comumente usado em opções de índice ou outras opções de longo prazo. Este modelo parece ocorrer em momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e compram para compensar os riscos percebidos. Os valores de inclinação para frente IV aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities, onde a falta de oferta pode aumentar os preços. Exemplos de commodities, muitas vezes associadas com skews avançados incluem óleo e itens agrícolas. Option Volatilidade: Inclinações verticais e inclinações horizontais Um dos aspectos mais interessantes da análise de volatilidade é o fenômeno conhecido como uma distorção de preços. Quando os preços das opções são usados ​​para computar a volatilidade implícita (IV), o que se torna aparente a partir de um olhar para todos os ataques de opção individuais e níveis IV associados é que os níveis IV para cada greve não são sempre os mesmos - e que há padrões para isso IV variabilidade. Embora você possa ter visto valores de IV para um determinado estoque antes, estes geralmente são derivados de uma média (às vezes ponderada) de todas as greves, ou perto das greves de dinheiro, ou mesmo at-the-money greves do mês de negociação mais próximo. À medida que você olha mais de perto, no entanto, o que faremos aqui, a variabilidade de IV ao longo da cadeia de greve opção irá revelar o que é conhecido como uma inclinação IV. Há dois grupos principais de inclinações - horizontal e vertical. A inclinação vertical será olhada em primeiro lugar. Neste caso, você verá como a volatilidade muda dependendo do preço de exercício. Então, confira um exemplo de uma inclinação horizontal, que é uma inclinação através do tempo (opções com diferentes datas de validade). Avanço e Reverse Skews Existem dois tipos principais de vertical IV skews - frente (positivo) ou reverso (negativo). As opções em índices de mercado de ações (ou seja, OEX, SPX) têm uma reversão reversa reversa IV. Este padrão de variabilidade IV é comum à maioria dos índices de mercado de ações e muitas das ações que compõem esses índices. Com uma inclinação reversa vertical IV, na opção mais baixa, os golpes IV são mais altos e, na opção mais alta, os golpes IV são mais baixos. A Figura 12 apresenta um exemplo de uma inclinação IV reversa nas opções de chamada do índice de ações SampP 500. Gerado usando OptionVue 5 Software de Análise de Opções. Figura 12: Inclinação IV inversa nas opções de chamada de índice SampP 500. IV cai movendo de menor para pontos mais elevados na cadeia de preços de greve, como visto nos níveis IV destacados em amarelo. A primeira das três colunas de dados (ao lado das greves) na Figura 12 contém os preços de mercado das opções e a coluna da extrema direita contém um prêmio de tempo nas opções. As setas apontam para os ataques maiores e menores em ambos os meses de expiração com níveis IV associados, o que indica inclinação inversa vertical. É fácil identificar a inclinação inversa vertical na Figura 12. Por exemplo, a opção de compra de agosto de 1440 tem uma IV de 28,21 em comparação com uma IV inferior na greve de chamada de agosto de 1540, que tem uma IV de 23,6. Quanto mais baixas forem as opções na cadeia de ataque (se chamadas ou puts), maior será a IV. As opções de setembro estão incluídas na Figura 12 e a inclinação também está presente. Note que os níveis IV ao longo do tempo (agosto vs. setembro) não são os mesmos nesses ataques. Em vez disso, as opções de agosto de mês anterior desenvolveram um nível mais alto de IV. Isto é conhecido como um desvio horizontal, que é discutido abaixo. Como você pode ver na Figura 13, que contém níveis de volatilidade implícita nas opções de venda de ações do SampP 500 (para o mesmo dia da Figura 12), o IV em agosto de 1460 é de 26,9. À medida que você se move para baixo a cadeia de ataque, no entanto, IV sobe para 37,6, como visto na greve de 1340. Estes níveis de IV foram capturados no fechamento de negociação depois de uma grande queda no SampP (-44 pontos) em 9 de agosto de 2007. Enquanto o desvio é sempre lá, pode intensificar após queda do mercado. A inclinação reversa ou inversa existe em grande parte em resposta à possibilidade de uma queda do mercado que pode não ser capturada nos modelos de precificação padrão. Ou seja, o risco é cotado nas opções para ter em conta a possibilidade, embora remota em qualquer ponto no tempo, de um grande declínio do mercado. Gerado usando OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 13: Inclinação reversa IV nas opções de colocação do índice SampP 500. IV cai movendo de menor para pontos mais elevados na cadeia de preços de greve, como visto nos níveis IV destacados em amarelo. Gerado usando OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 14. Forward (Positive) IV skew em opções de compra de café de março. IV níveis subir em pontos mais altos na cadeia de preços de greve. A Figura 14 apresenta uma inclinação vertical para frente nas opções de café de março. Com uma inclinação vertical vertical para a frente, na opção mais baixa, os golpes IV são mais baixos e na opção mais alta os golpes IV são mais altos. Com commodities, o IV mais alto normalmente sobe em greves mais altas devido ao risco percebido de uma explosão de preço para o upside resultante de uma interrupção repentina da oferta. Os níveis de IV podem aumentar em chamadas fora do dinheiro, por exemplo, se houver uma possibilidade crescente de uma geada que poderia interromper a oferta. Se o evento não acontecer, os níveis IV podem retornar rapidamente a níveis mais normais. As inclinações identificadas nas Figuras 12 a 14 podem ser melhor caracterizadas como smirks, mas é possível encontrar diferentes padrões de variabilidade. Os padrões podem às vezes assemelhar-se a um sorriso, o que significa que os níveis IV em out-of-the-money coloca e chamadas são elevados em relação ao próximo ou no dinheiro opções. Isso pode surgir antes de anúncios de notícias corporativas ou notícias pendentes de uma natureza que provavelmente resultará em uma grande jogada para um estoque. A inclinação inversa das Figuras 12 e 13, por outro lado, está sempre presente, embora os níveis relativos e absolutos do IV sobre as greves possam mudar dependendo dos níveis de medo dos investidores no mercado em qualquer momento. Inclinações horizontais Na Figura 15, uma inclinação horizontal pode ser vista nas opções de chamada de café de março. Há uma diferença de 5 entre os níveis de IV sobre as opções de chamada de dezembro de 155 e opções de chamada de março de 155, com o mês anterior ter níveis mais elevados. De um modo geral, é possível para as opções em qualquer mês para adquirir níveis IV mais elevados do que outros meses, e como com commodities, é verdade para as ações. Esse fenômeno é em grande parte impulsionado por movimentos de preços esperados em torno de um evento de notícias iminente ou possivelmente condições meteorológicas ou de fornecimento que podem afetar o preço das commodities. Essas distorções podem surgir e desaparecer à medida que o evento se aproxima e passa. Gerado usando OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 15. Inclinação IV horizontal nas opções de chamada de café de março. IV para dezembro out-of-the-money opções de chamada tem uma inclinação positiva para frente. As opções também estão negociando em níveis IV mais altos do que suas contrapartes em março (ou seja, 155 opções de compra). Conclusão Neste segmento do tutorial de volatilidade, são apresentados vários tipos de inclinação da opção IV. A inclinação reversa, inclinação para frente e inclinação horizontal. Estes são tipos comuns de skews que são encontrados em mercados de opção. A forma exata pode variar em cada caso do mundo real, mas as estruturas básicas repetirá repetidas vezes. Estratégias podem ser aplicadas para identificar distorções que otimizar o preço IV e as possíveis mudanças no preço de inclinação que pode ocorrer quando uma inclinação retorna aos níveis pré-inclinação. Em teoria, como a volatilidade deve afetar o preço de uma opção binária Uma típica opção fora do dinheiro Tem mais valor extrínseco e, portanto, volatilidade desempenha um fator muito mais perceptível. Agora vamos dizer que você tem uma opção binária com preço de 0,30 como as pessoas não acreditam que vai valer 1,00 no vencimento. Quanto a volatilidade afeta este preço A volatilidade pode ser alta no mercado, inflacionando o preço de todos os contratos de opções, mas as opções binárias se comportariam de forma diferente Eu ainda não olhei como elas são afetadas na prática ainda, apenas olhando para ver se elas seriam diferentes em teoria. Além disso, os binários CBOEs só estão disponíveis em índices de volatilidade, por isso fica um pouco redundante tentando determinar o quanto o valor da volatilidade afeta o preço das opções binárias sobre a volatilidade. O preço de uma opção binária, ignorando as taxas de juros, é basicamente o mesmo que o CDF phi (S) (ou 1-phi (S)) da distribuição de probabilidade terminal. Geralmente essa distribuição terminal será lognormal a partir do modelo Black-Scholes, ou próximo a ele. O preço da opção é C e intKinfty psi (ST) dST P e int0K psi (ST) dST A volatilidade amplia a distribuição e, sob o modelo Black-Scholes, muda seu modo um pouco. De um modo geral, o aumento da volatilidade aumentará a densidade na região de recompensa para as opções fora do dinheiro, aumentando assim o seu valor teórico. Assumindo que sua opção valia 0,30 devido a probabilidades e não altas taxas livres de risco r, mais volatilidade aumentará seu valor. Aumentar a densidade na região sem retorno para as opções de dinheiro, diminuindo assim o seu valor teórico. Uma opção agora vale 0,70 vai perder valor, como a probabilidade de terminar fora da região payoff é aumentada. Como volatilidade sigma abordagens infty, todos os preços das opções convergem para 0 para chamadas e 1 para puts. Na terra de Black-Scholes, mesmo que o termo frac para 0 ea distribuição de probabilidade esteja se estendendo até o infinito no lado positivo e negativo da exponencial de sua distribuição, concentra-se lognormalmente em valores menores que qualquer greve finita . Portanto, as chamadas fora do dinheiro terão um valor máximo com alguma volatilidade que concentre tanta probabilidade quanto possível abaixo da greve antes de concentrar a distribuição muito perto de zero. Editar. Um agradecimento enorme a Veeken para apontar que é out-of-the-money chamadas, em vez de coloca, que assumir um valor máximo teórico. Eu não entendo o que você quer dizer com 39flat39 skew no modelo BS. Assim que sigmagt0, há desvio no modelo BS. Permita-me lançar a primeira integral acima em termos BS: BinaryCashCall e N (d2) com d1, d2 dado aqui: en. wikipedia. orgwikihellip. Como sigma para infty, d1 para infty enquanto d2 para - infty. Isto torna N (d2) a 0, e assim faz o preço de chamada binário 0. Por simetria óbvia, a colocação binária vai para 1 no evento. Tudo isso está no mundo BS. Obrigado pelo seu tempo. Ndash Veeken May 8 13 at 20:48 Veeken: obrigado por apontar o erro. Por quotflat skew no senso de negociação de opções, quero dizer que um operador de opções iria perceber opção implicada vols para ser o mesmo em greves se os preços de opção foram gerados pelo modelo BS. No sentido de momentos distributivos, você está bastante certo de que o 3º momento (inclinação) é negativo para este modelo. É uma colisão infeliz de terminologia entre comerciantes e matemáticos que a mesma palavra é usada nos dois sentidos. Ndash Brian B May 10 13 at 0:35 Eu tenho uma prova matemática sem gráficos ou imagens. Suponha r0, o que queremos é ver o que acontece se a volatilidade mudar em EQ1. A última quantidade é Q (STgtK) Q (log ST gt log K). Em Q, sabemos que STS0 expleft (-frac12 sigma2T sigma WTright), então log ST é distribuído como N (log S0 - frac12sigma2T, sigma2 T). Então podemos escrever Qleft (sigma sqrt N log (S0) - frac12 sigma2T gt log Kright) que é igual a Qleft (Ngtfrac frac12 sigma2T direita). Como f (y) Q (Ngty) diminui em y, basta estudar yy (sigma) frac frac12 sigma2T. Se KgtS0 (fora da opção de dinheiro), então se sigma para 0, y (sigma) para infty eo mesmo acontece se sigma para infty. Portanto, há um mínimo para sigmasqrt. Deduzimos (por continuidade) que f (y (0)) 0, f (y (infty)) 0, e temos um máximo para sigmasqrt. Se em vez disso KltS0 (na opção de dinheiro), sigma para 0 dá - infty, sigmato infty ainda dá infty ea função y (sigma) é estritamente crescente. Então f (y (0)) 1, f (y (infty)) 0 ef é estritamente decrescente. Finalmente, para uma opção de dinheiro S0K, temos f (y) Qleft (N gt frac12 sigma sqrt Tright), então f (0) frac 12 e f estritamente diminui para o valor 0. Espero que isso ajude.